اقتصاددانان انگلیسی Deutsche Bank Research Sanjay و Maui Brennan پرونده پایگاه BoE خود را از هیچ پیاده روی به دو حرکت 25bp در ماه نوامبر و فوریه تغییر داده اند. آنها استدلال می کنند که نرخ بانک در حال حاضر محدود است، تورم به طور عمده انرژی محور است و اثرات گرد دوم محدود است. تا زمانی که شوک انرژی همچنان ادامه داشته باشد، آنها انتظار دارند که به جای یک چرخه تهاجمی، فقط "حساسیت" سفت شود.
ما به طور رسمی تماس خود را برای BoE تغییر دادیم. پس از تصمیم ماه سپتامبر، ما پایه خود را از هیچ پیاده روی به دو نرخ سه ماهه (یکی در ماه نوامبر و دیگری در فوریه) تغییر دادیم.
با شناخت بالا، ما فکر نمی کنیم که موج تورم فعلی، همانطور که می بینیم، MPC را به یک چرخه سخت کننده تهاجمی سوق می دهد. برای ما، عملکرد واکنش MPC ممکن است با یک چرخه سفت و سخت تر - شبیه به دو (و نه بیش از سه) افزایش نرخ بیمه سه ماهه (باید قیمت انرژی از انتظارات بازار مورد انتظار خود پیروی کند). چرا ما شاهد افزایش متوسط قیمت بیمه به عنوان پایگاه خود هستیم؟
"اتاق بوها برای مانور" تقریبا تمام اعضای MPC فکر می کنند که نرخ بانک بالاتر از قضاوت های ضعیف آنها از خنثی (33.5٪) است. با نرخ بانک در 3.7٪، نرخ بانک در چشم خود در حال حاضر محدود کننده است (مانند، ECB که فقط به پایان بسیار بالایی از محدوده نرخ بی طرف آن رسیده است). به سادگی، یک چرخه کاهش آهسته در طول دو سال گذشته به MPC فضای بیشتری برای کار در موج تورمی فعلی با سیاست محدود که در حال حاضر به فشار تورمی تکیه می کند، داده است.
قوانین پلیسی فقط یک سفت شدن کوچک را پیشنهاد می کند. برآورد قانون Taylor ما (تأسفانه، رو به جلو و تفاوت اول) به میزان سیاست های برآورد شده تا حدودی بالاتر اشاره می کند و فقط کمی بالاتر از ۴ درصد دروغ می گوید. این تغییرات منعکس کننده چرخش های بالاتر از حد در تولید ناخالص داخلی و چشم انداز محکم تر برای تورم است. با این حال، این قوانین مکانیکی تنها یک افزایش کوچک در نرخ بانک را نشان می دهد - یک گریه بسیار دور از چرخه پیاده روی تهاجمی که در سال 2022 تجربه شده است."
پس چه چیزی تغییر کرده است؟ صبر MPC در مورد شوک انرژی آشکار CPI طولانی تر با نرخ های بی رحم بالا می رود، احتمال ساخت اثرات گرد دوم بیشتر است. به سادگی، ما فکر می کنیم که MPC ممکن است یک چرخه سفت و سخت تر را به عنوان یک سیاست بیمه در برابر اثرات ثانویه آغاز کند. به گفته وی، ما باید شاهد یک تکرار سریع در بازارهای انرژی برای کاهش قیمت انرژی در هفته های آینده باشیم، پرونده پیاده روی ها ممکن است شروع به تضعیف کند.»
(این مقاله با کمک یک ابزار هوش مصنوعی ایجاد شد و توسط یک ویرایشگر بررسی شد. بیشتر بدانید.)
تیم FXStreet Insights گروهی از روزنامه نگاران است که مشاهدات بازار منتخب را که توسط کارشناسان مشهور منتشر شده اند، به دست می آورند. این محتوا شامل یادداشت های تجاری و همچنین بینش های اضافی توسط تحلیلگران داخلی و خارجی است.